AG平台真人 真人AG 平台官网AG平台真人 真人AG 平台官网AG平台真人 真人AG 平台官网AG真人 AG平台AG真人 AG平台AG真人 AG平台2018年9月3日产品成立，产品份额为8.45亿份，初始单位净值为1.000000元。2018年12月31日，产品份额为8.45亿份，单位净值为1.019478元，累计净值为1.019478元。报告期内，产品单位净值上涨1.95%。自成立以来，产品单位净值上涨1.95%。

　　本产品为封闭式产品，存续期内无申购赎回，组合流动性管理主要体现在资产端久期及组合杠杆主动管理为主。市场方面，全年银行间市场流动性整体表现宽松，央行多次下调存款准备金率，同时通过公开市场操作投放流动性。操作方面，基于利率下行及流动性宽松预判，管理人维持适度的杠杆操作并拉长组合久期，在保持流动性适度的情况下获取了良好的收益。

　　从基本面来看，受信用持续收缩及中美贸易战影响，下半年经济继续下行。具体来看，生产方面，工业增加值增速持续下滑，固定资产四季度增速低位反弹，其中房地产增速减弱，制造业虽有所增长，但基建增速持续下滑；消费方面，消费整体增速有所放缓，其中乘用车需求急速下滑，为近二十年来首次年度负增长；进出口方面，贸易摩擦冲击预期走弱，进出口抢跑明显，四季度增速大幅回落；数据方面，四季度地方政府债大幅缩量，调整后的社融增速亦跟随持续下滑，宽货币向宽信用的传导效果并未显现。通胀方面，CPI和PPI同比出现持续下行，通胀压力总体不大。为了对冲经济下行压力，逆周期政策支持力度加大，央行继续保持稳健灵活的货币政策，通过降准和公开市场操作释放流动性，并引导市场从宽货币向宽信用进行传导，而财政方面亦继续加大减税降费力度。

　　市场方面，基于宽松的货币环境及下行的经济情况，下半年，DR007加权利率基本维持在2.4-2.8%窄幅波动，1年期AAA股份制银行存单下行90BP， 3年、5年及10年国债下行45BP、40BP及25BP，3年期AAA级中票及AA+中票利率分别下行75BP及86BP，总体看收益率曲线呈现平坦化下行，高等级信用利差大幅收窄。

　　操作方面，坚持高信用等级目标，并基于市场资金面灵活确定的杠杆比例及组合久期，期内大部分时点维持杠杆操作，择机减持部分债券实现资本利得，并持续加大优质AAA级债券维持组合高信用资质。

　　2019年1月1日至2019年12月29日期间于本行或托管机构，主要股东、控股股东、实际控制人、一致行动人、最终受益人，其控股的机构或者与其有重大利害关系的公司发行或者承销的证券，符合理财产品的目标、策略和者利益优先原则，按照商业原则，以不优于对非关联方同类交易的条件进行，具体情况如下：

　　受流动性收缩、贸易摩擦以及其他政治事件影响，2019年全球经济将同步放缓。美国经济周期顶点已过，预计GDP同比降回落至2.5%的潜在增速附近，核心通胀同比保持在2%的对称区间；欧元区经济维持缓慢增长，政治事件频发凸显其内部分化加剧；日本经济将受到消费税上调、外需走弱以及资本开支周期回落等因素拖累。

　　中国经济仍将收到中美经贸摩擦的影响。预计基建有所反弹，但出口和房地产存在下行压力，GDP同比将回落至6.3%左右。通胀水平整体可控，食品扰动将推升CPI年同比至2.4%左右，PPI年同比将降至1.5%左右。稳健的货币政策整体上有利于中国境内债市，预计收益率曲线平坦化下行，信用债可以挖掘城投债和产业龙头的配置机会。

　　下阶段，继续坚持优质信用债，适度维持杠杆操作，具体组合久期及杠杆比例将根据资金面及市场预期动态调整，另择机减持部分债券实现资本利得，同时通过利率债交易增厚组合收益。

　　本报告期内，中国银行股份有限公司（以下称本托管人）在对中银策略理财计划-稳富系列2018年第002期（以下称本理财产品）的托管过程中，严格遵守《关于规范机构资产管理业务的指导意见》、《商业银行理财业务监督管理办法》和托管协议等文本的规定，认真履行了应尽的义务，不存在损害理财产品份额持有人利益的行为。

　　根据《商业银行理财业务监督管理办法》，本托管人对报告期内本理财产品的年度资产管理报告进行了复核，复核意见如下：