AG真人 AG平台AG真人 AG平台除了跨界拥抱新能源，A股的上市公司们当下也正在围绕ESG（环境、社会、治理）展开新一轮“狂飙”竞赛。

　　今年5月份发布的《中国上市公司2022年经营业绩分析报告》显示，逾1700家上市公司单独编制并发布了2022年的ESG相关报告，占比34%，较2021年多了300多家。其中，A+H股、央企控股、主板上市公司的发布率领先，银行、非银等行业的ESG相关报告发布率超过80%。

　　此外，据《2022年普华永道资产和财富演变进程》报告预测，到2026年，全球资产管理公司的ESG相关资产管理规模将增加至33.9万亿美元，预计复合年增长率达12.9%，占全球资产管理规模总额的比例或达21.5%。

　　那么，对于机构来说，面对不断增长的ESG市场，如何正确评价并利用ESG原则进行决策，如何确立统一的ESG评级标准与理念，以规范当前稍显“混乱”的市场，就成为了相当紧迫的问题。

　　中国的ESG发展将何去何从？如何构建符合国情的ESG评价体系和模式？又如何通过绿色理念推动社会责任和可持续发展？针对这些问题，经济观察报近日专访了绿动资本的创始合伙人张国津。

　　绿动资本是中国较早将ESG政策制度化的私募股权基金，并且对行为进行绿色影响力量化评估。作为绿动资本的创始合伙人，张国津具有丰富的ESG实践经验。

　　经济观察报：如何看待当前中国的ESG发展现状？中国与海外市场在ESG实践领域都有哪些区别？中国企业未来如何进一步提高自身ESG实践水平？

　　张国津：首先，中国的ESG发展起步相对较晚，这是事实，我们现在其实还处于一个早期认知和摸索的阶段。但ESG理念在中国受重视的程度非常高。而且大家也看得出来，现在整个二级市场ESG实践参与的面非常广，发展虽然起步晚，但是我们发展的后劲足，很多上市公司很重视ESG工作，把ESG报告当企业的‘第二财报’披露。

　　我认为，ESG很重要的一点，它是一种可持续发展的理念，应作为指导企业发展的新方向，而不仅仅是形式上的执行。

　　之前我们企业的发展，非常粗犷，没有边界。你可以去破坏环境，你可以去亏待员工，你可以逃避社会责任，但是现在不能这么做了，未来更不能，当我们的企业要走出去的时候，你要向国际的标准去看齐，不然的话会没有人跟你合作。

　　现在上市公司所关注的ESG披露和评级，我们看到大家都在引用很多国际通行的标准制定ESG的评级标准，像MSCI这种。这些标准是西方发展的，基于针对海外二级市场的资本市场的一个工具，但海外市场里面机构者占绝大多数，例如各种养老金、捐赠基金、主权基金等等，而中国是以个人者为主。

　　海外的ESG实践或者评判标准、工具，它的受众是以机构者为主，但在国内，我们做ESG的时候，我认为受众变成了监管机构，中国是一个政策驱动的市场，所以我们做ESG的时候，做披露、做标准、做，我们得非常清楚，这个最重要的受众是谁？

　　因此，在我们推动中国ESG发展的时候，要了解差异，寻求本质，它的本质是什么？然后在这个基础之上，我们去寻找开拓适合中国的ESG的发展之路。

　　未来中国的ESG发展怎么走，我认为有这么几点比较重要：第一，我们需要抓住一件事情的本质，比如转变整个管理的理念，先真正认可持续发展的理念，再把ESG与企业的文化、价值观、管理体系融合起来。第二，要提高认识，公司要上下统一，不能高层在做，基层员工还完全不了解。第三，ESG的发展需要一个完整的生态环境来支撑，包括政策的完善、资本的开放，以及相关专业性服务的提升，例如评级标准、第三方数据以及ESG咨询。

　　总结来说，我们在追求ESG发展的过程中，要深入理解其内涵，找到适合中国国情的路径，并努力构建健全的ESG生态系统，促进各方共同参与，共同推动中国ESG事业的健康、快速发展。

　　这是一个双目标的任务，我们追求的不仅是财务回报，还有绿色的影响力。在ESG范畴上，我们比较偏重于环境这一块。要做好影响力，仅仅有资金还不行。我们要通过自身的专业能力，特别是作为一级市场的者，成为早期企业的有影响力的股东，并利用这个身份对企业进行ESG理念的引导，让他们接受并融合进企业的发展战略当中。

　　是一个复杂的过程，需要一套体系化的方法。绿色影响力可以理解为ESG的细分衍生，更强调影响力。

　　我们不仅要企业，更希望通过投后赋能，让被投企业成为行业的绿色引领者。要实现这一目标，我们首先要制度化，将理念固化为一套制度，使得整个机构的团队和投后团队真正朝着同一个目标前进。

　　在流程中，我们增加了对每一个被投企业的绿色影响力进行初步评估的环节。同时，我们要对绿色影响力进行量化，确保我们的整个基金的环境影响力是正向的。量化对于确保整个组合的绿色性非常重要，否则可能会出现反绿色的。

　　作为一级市场的者，我们的较多是早期企业，他们自身在企业经营的很多方面能力都较薄弱。我们需要通过投后赋能，将ESG理念循序渐进地传递给被投企业，并通过日常沟通交流，让他们理解并接受将ESG理念纳入公司战略目标。这里面可能涉及组织的调整和优化，以及提供一些工具帮助他们提升ESG实践的能力。

　　最后，我们要为被投企业铺一条路，对接各方面的资源，帮助他们解决困难，包括找人、找钱、找业务等，以及在具体业务方面对接培训机构、评级机构等。

　　我们的最终目标是通过资本实现绿色的属性和影响力，久而久之，培养出一批在细分行业里的绿色影响力引领者。我们不仅希望成功的企业，更希望通过我们的努力，让这些AG平台真人 真人AG 平台官网企业成为绿色发展的先锋，共同推动整个行业的可持续发展。

　　经济观察报：针对一家企业，绿动资本是如何评价其ESG表现的？关键评价指标是什么？

　　张国津：我们的公司必须与我们的双目标一致。绿动资本寻找既有绿色效应又有商业价值的公司。这样能够帮助我们实现财务回报和绿色影响回报。我们不是政府机构，也不是捐赠机构，而是一个机构。

　　所以，为我们的人获取市场化的回报是最重要的，是核心的。我们不能舍本逐末，光看它绿色了，但是没有回报。

　　实际上，ESG的本质是没有变的，它还是一个行为。但变的是我们的评估，因为在原有的评价基础之上，我们增加了对环境、社会责任和治理的评估考量。从这一点上来说，国际上已经有一些广为接受的标准，如MSCI这样的ESG评级框架，把环境、社会和治理这三大范畴又划分为30大主题和35个关键议题。

　　我觉得现行的国际标准提供了一个非常清晰、覆盖面非常全面的体系。所以从我们的角度上来说，我们不需要重新创造一个轮子。绿动资本主要关注环境这一块，这是我们对ESG最聚焦的地方。但同时，我们会兼顾社会责任和公司治理，因为它们有内在统一。

　　在评估企业时，我们会看业务的本质对环境有没有提升或危害。同时考虑企业社会责任，例如人力资源管理、企业文化、产品质量、供应链利益冲突等。还有企业的董事会机制，财务制度，比如是否有偷税漏税、公司治理是否透明等行为，都在我们的考量范围之内。

　　此外，我们的绿色理念的核心AG平台真人 真人AG 平台官网是长期价值稳定的回报。我们还需要看企业家或创始团队对ESG的态度，它其实就反映了企业家的眼光和管理能力，如果他不具备良好的管理能力，他是不可能将ESG有效地纳入他的战略范畴的。

　　张国津：我们在2019年的一家企业叫“箱箱共用”，它主要从事可循环的工业物流包装。

　　首先，我介绍一下他们具体是做什么的。在工业物流中，无论是液体还是机械零部件，比如汽车或电子零部件，都会用各种各样的包装。我们现在看到的包装形态有许多一次性的，比如纸箱、木箱和铁桶，在物流环节中造成了很多资源浪费。大家现在看到很多白色垃圾实际上是在消费端产生的，但是工业端的数量可能要比消费端的还要多。而中国是全球产业规模最大、工业门类最齐全、产业体系最完整的制造业中心。为制造业构建工业包装大循环体系，需要标准化、数字化、网络化、平台化的产业支撑，也离不开循环包装先进产能建设。

　　“箱箱共用”专注于工业物流环节，推动可循环包装的普及。比如他们的液体箱可以使用八到十年，再加上物联网和数字化平台管理，提高循环效率且减少丢失率。

　　为什么我们“箱箱共用”呢？的第一个重要逻辑就是物流包装行业市场非常大，且面临亟待解决的环保问题。中国的物流包装市场规模将近8000亿元，其中90%以上的包装都是一次性的。这些一次性包装所带来的温室气体排放达到了7000万吨，占到中国温室气体排放的大约6%。

　　第二个逻辑是，虽然在国内可循环的物流包装还没有得到足够重视，但国际上很多500强企业已经开始应对气候变化，进行供应链的减排工作。特别是一些大消费品品牌，它们智能可循环包装作为供应链减排的举措。这个趋势在中国也已经显现。此外，箱箱共用的业务模式非常符合我们的理念，因为它可以帮助客户减少30%到60%的包装成本，为客户赋能，而不是增加费用和成本。

　　第三个逻辑是我们非常认可“箱箱共用”的创始人廖清新先生，我们认可他的价值观与经营理念。

　　第四个逻辑是“箱箱共用”有非常强的创新和研发能力，在可循环包装方面已经占据了一定的先发优势。它有望成为行业的龙头，引领行业绿色发展。公司在物联网软硬件、新材料的应用、包装工艺等方面有542项全球专利。

　　我们在后都做了什么？首先，我们赋能企业的第一点就是帮助企业提高整体管理水平。我们帮“箱箱共用”招聘了一位经验丰富的CFO，以此建立一个更高标准的财务管理体系。同时协助公司梳理其组织架构，并招聘或协助招聘一些支撑公司未来发展的重要岗位。

　　第二，我们还充分发挥了股东和董事会的影响力，帮助公司进行战略梳理。这不是一个强制的过程，而是一个潜移默化、逐步影响的过程。公司现在已经将ESG和零碳战略纳入为公司发展战略的一部分。

　　成效还是非常显著的，“箱箱共用”专门成立了ESG战略发展部，由这个部门来推动从战略层面考量如何将ESG发展与公司的业务结合，并把一些关键指标落实到各个部门。

　　他们通过与第三方认证公司合作，依托国际标准制定了一套量化体系，比如量化每次包装箱循环使用时的二氧化碳减排量。公司还非常积极地参与到行业的一些绿色标准的编制中，希望能够把自己的一些做法推广到整个行业。

　　经济观察报：如何看待部分企业的ESG实践流于表面？ESG标准对公司经营的最大影响是什么？

　　张国津：归根结底，ESG理念涉及我们如何去理解。当你不理解或不认同的时候，无论是个人还是企业做的，肯定是表面的工作。

　　对于ESG，所有的相关方可能都会纠结一个问题，就是ESG需要投入，特别是对短期的影响，无论是资金还是人力，都是要有投入的。

　　我对这个问题是这么看的：当你一个项目时，早期阶段现金流肯定是负向，需要一定的资金来支撑项目的运行和成长，可能需要数月或数年的时间才能看到正向的现金流，即开始产生回报，收入超过支出。这个过程是成长和发展的自然阶段，虽然风险较高，但如果项目成功，长期回报可能会非常可观。

　　所以对于企业在ESG方面的投入，如果你把它理解为对企业核心竞争力的一个长期的话，其实你就不会纠结了。

　　因为任何一个企业都会在产品研发、生产设备更新、IT系统升级等方面做投入，他们没有纠结，因为他们知道不投入，经营能力就会下降，这是显而易见的事情。

　　但当前对于ESG，大家的理解还没有那么深刻，因为我们还看不到或者意识不到ESG的投入，无论是资金还是人力，与企业核心竞争力之间存在的关联。但是，如果有一位企业家他很有远见，有战略思维能力，他可能会看到五年以后，一个企业的经营理念如果与ESG相悖，肯定会被市场淘汰。

　　当你有这个认可度的时候，说在ESG上面今天所做的任何投入都是一个非常有价值的、会获取回报的。

　　如果说我们认可ESG是一种，就不难理解，企业短期可能会有一定的利润降低或者要经历转型的痛苦。另外，当企业把ESG纳入管理体系的时候，中基层的不理解会增加管理难度，肯定也会有一些阵痛。

　　但是，你做了以后，从长期来看，企业能够提高抗风险能力，提高品牌的社会价值，也会增加客户认可度和员工满意度。

　　特别是在员工关系方面，现在年轻一代员工不仅仅满足于一份工作和薪酬，越来越多的人在追求精神层面的满足和价值认同。所以当企业在ESG方面真正有投入时，自然会在日常工作中去激发员工的价值观认同，然后提高对企业的忠诚度。

　　加强公司文化建设这一点的重要性，无论是在我们自身还是在许多被投企业里面，都能够普遍感受到。因为有一个好的文化，是企业留住和凝聚优秀员工的最重要的因素，这是一种软实力。

　　经济观察报：您如何看待全球ESG实践的发展趋势？哪些因素可能影响或阻碍ESG理念的进一步普及？

　　张国津：首先，目前全球的ESG多数还处在一个负面剔除的阶段，负面剔除指的是一种策略，通过该策略，人或机构从组合中排除那些不符合特定环境、社会或公司治理标准的公司或产业。

　　比如，如果一家公司被认为在环保方面的表现不佳，或者在社会责任方面有争议，那么采用负面剔除策略的人可能会选择不该公司的或债券。这种方法的主要思想是通过避免于那些不符合ESG标准的企业，来推动这些企业改善其在环境、社会和公司治理方面的表现。

　　处在负面剔除的阶段，意味着许多人或机构在ESG方面的主要策略还是避免那些不符合某些标准的，而不是积极寻找并那些在ESG方面表现优秀的企业。

　　换句话说，这种策略更侧重于避免坏的，而不是积极寻找好的。它是一种相对消极、防御的策略，与主动寻找并支持在ESG方面表现卓越的公司的积极策略相对立。

　　所以未来的一个趋势，就是越来越多的机构，会在一级市场上更多地向主动型的影响力方向发展，我们希望深层地影响企业，在企业尚未上市的早期阶段就要产生影响。

　　有一个数字很重要，UNPRI（联合国支持的负责任原则）是一个国际性的者网络，这一原则在2005年由前联合国秘书长科菲·安南发起，并于2006年正式启动。UNPRI鼓励者将环境、社会和公司治理（ESG）问题纳入决策和所有权实践中。截至2023年6月，全球已有5381家机构签署，中国已有174家。绿动资本在2020年签署时，全球有3000家左右的签约机构，中国当时只有50家，从数量级的变化可以看到机构越来越多地参与到ESG中。

　　第二个方面，无论国内外，头部企业对ESG的重视程度都在大幅度提高。他们在产业链上下游的影响非常大，因此对供应链在碳足迹、碳排放等方面的工作会产生巨大影响。比如说，我们看到不少知名消费品牌公司就在环境责任方面非常积极，并在其供应链中也积极推广这一承诺。他们会要求其供应商遵循一系列的环境、健康和安全标准，其中就包括对碳足迹的管理和减少，最终实现整个供应链和产品生命周期的碳中和。

　　所以这些品牌公司会通过一些具体措施推动供应商使用可再生能源、监控和报告碳排放数据，以及通过外部审计来验证这些数据的准确性，将其对ESG的理念传导到供应链中去。

　　最后，我个人觉得欧盟将继续引领ESG的发展，但包括中国在内的新兴市场，对ESG的接受度和推动力正在快速提升。

　　在国内，ESG发展面临的挑战或者问题，首先就是相关法规的完善，特别是在国内，很多事情都受到政策的驱动。当我们的有关ESG法规政策明确以后，我相信这将极大促进ESG在国内的发展进程。相当于吃下一颗定心丸，我们就处于一个有法可依、有理可循的状态。

　　第二个关键挑战是生态不完善。ESG的发展实际上需要相关的一套生态体系来支持。生态圈的参与方，如各个专业机构，需要提升自身的专业水平和能力。当这些专业机构不够充足或专业时，ESG信息披露等工作会非常困难。

　　我们也必须注意的是标准披露和评级标准的统一。目前太多机构都在制定自己的标准，不同行业，甚至不同地方都有自己的标准。如果不去统一，可能会制造出许多难题。

　　最后，从国际上来说，我觉得现在在美国出现的反ESG风，可能是对全球ESG发展的一个最大风险，现在美国一些州更是有直接政策阻止养老基金ESG产品或企业，美国劳工部提出了一项规则，该规则强调了养老基金经理在选择时应以财务回报为唯一考虑因素。